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篇名: 宏達電目標價外資砍到71元
作者: 周茂	日期: 2013.07.31　　天氣: 　心情:

智慧手機品牌廠宏達電昨（30）日舉行線上法說會，預測第3季營收約500億元到600億元，低於第2季的707億元，預估營業利益率0%到負8%，也就是本業將可能出現虧損，不僅低於法人預期，若真處虧損，也是宏達電掛牌以來本業單季首度虧損。

宏達電股價在外資法人將其目標價下修至兩位數後，22日最低跌至163元，昨天股價上漲2.5元，收在171元。面對股價不斷下滑，法人詢問是否實施庫藏股，財務長張嘉臨表示，庫藏股是考慮的選項之一。

圖╱經濟日報提供

宏達電昨天公布第2季營收707億元，毛利率23.2%，營業利益率1.5%，稅後純益12.5億元，每股稅後純益1.5元。
宏達電本季營收季減15%到29%，宏達電執行長周永明表示，受到高成本結構、經濟規模與處理部分產品通路存貨的影響，第3季毛利率估計為18%到21%，希望第3季是谷底，宏達電已採取改善措施，很快會在第4季有所改善。
周永明指出，接下來宏達電會推出新HTC One mini，第4季初也還會推出一系列的新產品，期待第4季再度展現成長動能，並提升市占率。
張嘉臨表示，新HTC One表現比去年的旗艦型產品佳，希望動能持續下去，宏達電採取的改善措施以優化產品成本結構，以及優化運營成本結構為主。
其中在產品成本結構，在零組件部分，如面板的成本有改善空間，新HTC One目前採用夏普與Japan Display面板；是否採取聯發科的手機晶片，持續評估中，同時也考慮不同解決方案。營運部分，包括行銷費用也會檢討，希望付出的費用與營收的回收要有一定的匹配。
有關外界認為，宏達電花費過多工程設計成本，宏達電強調，宏達電在科技、研發、創新等費用是非常有效率以及有競爭力的，人才、創新與尖端科技是宏達電的核心資產，宏達電將繼續在創新與科技投資，同時持續人才培育計劃。
市場盛傳，宏達電將推出一款定位介於新HTC One系列與Desire系列之間，代號為「Zara」的中階智慧型手機，螢幕為4.5吋。

宏達電昨（30）日預估第3季營業利益率為0至負8%，可能出現單季虧損，跌破法人眼鏡，也促使先前沒料到宏達電竟會陷入單季虧損的外資券商，進一步下修宏達電全年獲利，掀起新一波目標價的調降風潮。
巴黎證券亞太下游硬體首席分析師陳佳儀說，儘管宏達電經營階層認為第3季就是谷底，但高階市場飽和、宏達電在低階智慧機市場競爭力不足的情況並無改變，目前還看不到任何營運轉機，甚至指出宏達電股價目前就像「一把掉下來的刀子（A falling knife）」，對宏達電後市看法極為保守。
巴黎證券7月以來已三降宏達電目標價，昨（30）日法說會後，更祭出市場最低的71元目標價。
本波準確預測宏達電股價下行趨勢的麥格理證券，則維持92元目標價。麥格理證券台股研究部主管張博淇認為，高成本結構、低經濟規模，嚴重傷害宏達電毛利率。未來宏達電該如何重新奮起？張博淇建議，一是尋求與中國大陸廠商結盟，二是退居ODM廠，以抓住智慧機委外代工商機。

標籤: 投資理財

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