巴克萊、瑞信、美林Q2股市報告-周茂 │愛情公寓交友網站與聊天室

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篇名: 巴克萊、瑞信、美林Q2股市報告
作者: 周茂	日期: 2013.04.17　　天氣: 　心情:

巴克萊證券指出，受到美國濟數據不確定因素，以及禽流感對中國GDP影響和北韓軍事緊張的事件，增添2Q台股的隱憂；不過，由於充沛的市場金動能仍可望支撐台股走勢，因此重申年底8500點的目標不變。在市場不確定因素下，巴克萊也列出15檔台股殖息率高於3.5%且日均量在500萬美元以上的避險股。

巴克萊本月的最新19檔投資組合，增加了中信金 (2891) 、長虹 (5534) ，移除新普 (6121) 、台肥 (1722) 、F-美食 (2723) 等，並調高台達電 (2308) 、光寶科 (2301) 各1個百分點的權重。
巴克萊證券指出，推升台股的重要動能是市場豐沛資金，包括現金股息的發放、超額的銀行準備、適度的利率和寬鬆的貨幣政策等。根據歷史經驗，台股和貨幣供給額有亦步亦趨的現象，目前企業的現金流量也呈現上升趨勢。在選股上，巴克萊維持科技和傳產的均衡布局，19檔組合名單的權重，科技股占57%，傳產(含金融）占43%。
15檔高殖息率及流動性的個股為：長虹 (5534) 、順達科 (3211) 、華碩 (2357) 、群光 (2385) 、矽品 (2325) 、遠東新 (1402) 、緯創 (3231) 、光寶科 (2301) 、日月光 (2311) 、聯詠 (3034) 、台達電 (2308) 、華寶 (8078) 、台肥 (1722) 、世界 (5347) 、欣興 (3037) 等。
至於最新的19檔投資組合則為：台積電 (2330) 、聯發科 (2454) 、漢微科 (3658) 、F-TPK (3673) 、景碩 (3189) 、日月光 (2311) 、大立光 (3008) 、光寶科 (2301) 、台達電 (2308) 、聯強 (2347) 、兆豐金 (2886) 、玉山金 (2884) 、國泰金 (2882) 、中信金 (2891) 、中碳 (1723) 、正新 (2105) 、華固 (2548) 、長虹 (5534) 、統一 (1216) 等。

瑞信證出具最新台股報告，維持台股今年目標價8400點不變，但強調由於憂心中國經濟因禽流感和南北韓緊張情勢，可能產生逆風，據此微幅調整台股投資組合和及權重，策略「加碼」上游科技、金融及高殖息率股，減碼科技下游硬體，調升高殖息及防禦股的權重。在投資組合中，新增中信金 (2891) 及可成 (2474) ，剔除開發金 (2883) 及緯創 (3231) ，調升台達電 (2308) 、台泥 (1101) 、遠傳 (4904) 權重，新投資組合共17檔。
瑞信證指出，今年以來瑞信的台股組合報酬率為7.7%，優於MSCI台股指數表現，在組合中貢獻最佳的三檔分別為正新 (2105) 、台達電 (2308) 及F-TPK (3673) 等三檔。
瑞信證指出，科技股中以可成取代緯創，主要是對PC前景不樂觀，而可成目前看到2Q的強勁反彈動能，瑞信證最近也才剛升評可成至「表現優於大盤」；至於調升台達電權重則是反應其經營績效進一步提升；台泥及遠傳的權重調升，是看好其高殖息率題材。
瑞信證17檔新投資組合名單：台積電 (2330) 、日月光 (2311) 、聯詠 (3034) 、F-TPK (3673) 、台達電 (2308) 、可成 (2474) 、和碩 (4938) 、華碩 (2357) 、富邦金 (2881) 、玉山金 (2884) 、中信金 (2891) 、中壽 (2823) 、台塑 (1301) 、台泥 (1101) 、正新 (2105) 、遠傳 (4904) 、統一 (1216) 等。

美林出具報告喊買亞洲半導體業，並認為近期半導體族群回檔是個好買點；此外，半導體首季業績可望優於美林預期，首季與本季毛利可望向上，首選台積電 (2330) 、日月光 (2311) 、聯發科 (2454) 、展訊及中芯國際。
美林認為，市場低估中國／新興市場智慧型手機、平板、面板IC及LED的成長性，預估今年fabless廠EPS成長15%，晶圓代工廠成長5%，封測廠成長13%。
美林指出，首季EPS可望超過預期的公司，包括台積電、聯電 (2303) 、日月光、頎邦 (6147) 、聯發科、瑞昱 (2379) 、海力士、南科 (2408) 、華亞科 (3474) ；首季獲利將下滑的則有南電 (8046) 、聯詠 (3034) ，而立錡 (6286) 、景碩 (3189) 應該會持平表現。
根據美林調查亞洲、歐洲市場，發現主要投資者認為英特爾對台積電將造成威脅；不過美林認為，英特爾在製程上應該僅會小幅領先台積電，主要看好台積電具三大優勢：1、大規模及成本優勢；2、持續在製程上布局；3、英特爾在利益衝突下，市占恐受限。
美林認為，明年邏輯IC產業可望年成長11～15％，而晶圓代工及無晶圓廠可望達到高標。今年成長有三成來自手機晶片，另外三成則由智慧型手機及平板帶動。
另外，美林指出，投資人認為手機市場將飽和的說法是被誤導的，主要因為：1、手機進程皆持續進化到big.LITTLE處理器；2、持續創新的新產品，包括語音翻譯、3D地圖等。

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