受到索羅斯出清黃金部位，及傳出美國QE將退場所致，近期價位已達低點的黃金價格，在2月21日盤中一度觸及每盎司1554美元，創2012年7月以來新低。投信業者認為，就技術面來看，黃金仍有下跌可能，在操作策略上，應採取「金字塔型」方式，即進場金額先小後大，以靜待旺季來臨。

QE退場風聲 金價反下跌

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國聯準會(Fed)1月份利率決策會議紀錄顯示，許多委員對寬鬆貨幣政策目標有不同意見，而非立即快速緊縮貨幣或是執行QE退場；另一方面，Fed資產負債表越大，代表美國印鈔越多，金價價值也應相對趨升，觀察美國執行QE至上周為止，已使美國Fed資產持續創下歷史新高，然而市場追逐消息面的結果，卻忽略基本面的事實，造成黃金反向下跌。

中期1600美元區間整理

方立寬認為從技術面來看，短線跌勢偏重雖有反彈契機，但是中期恐先在1600美元上下整理格局，在操作策略上，應採取「金字塔型」方式，即進場金額先小後大。展望第二季中開始，各國經濟加溫，商品原物料需求轉強，油價逐步進入旺季，下半年通膨壓力增大，再配合金價逐步進入旺季，金價漲勢仍可期。

需求樂觀 1500美元強撐

台新羅傑斯世界礦業指數基金方裕元則表示，黃金目前是全球央行重要儲備工具，需求持續有增無減，後市行情仍看好，預期1500美元(去年底部)將形成有力支撐，另外，綜合各大外資券商報告，今年黃金價格仍有機會上看1800美元，離目前價位至少有1到2成的上漲空間，近期的急跌剛好提供逢低進場的買點。

德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼對於黃金則維持中性看法，他認為金價不能看得太樂觀，過去1800以上的價位不易重現，林孟洼認為，美國聯準會從「寬鬆」到「不寬鬆」應該還有很長一段路要走，雖然今年內不容易看到聯準會態度改變，但投資氣氛可能會改變，由於持有黃金無法產生利息，在負實質利率環境下，持有黃金的誘因高，但如果進入升息循環，當實質利率翻正，將不利於黃金投資。

但林孟洼認為，投資人對黃金也不用過度悲觀，預估金價應呈現區間走勢，在跌破1600美元後不至於再大幅往下探，目前看到1550美元以上有所支撐，顯示黃金仍有一定吸引力，只是目前也缺乏金價大漲條件，對黃金採取比較中性的看法。 

國際金價近日來跌破了每盎司1600美元關卡價位，22日收在每盎司1580.6美元價位，國際黃金期貨價格則較現貨價格略少，約在每盎司1579.8美元價位，新加坡大華銀投顧表示，近期逐漸好轉的經濟數據提振了市場對於風險性資產的信心，同時也削弱了對於黃金的避險需求，初步來看，觀察1500美元是否能有穩健支撐。

瀚亞投信則認為，黃金價格要上揚主要是看通膨與避險，目前看來，這二項需求都沒有，黃金要有實際明顯的支撐可能要保守看待。

1500美元有穩健支撐

回顧金價在2012年10月5日的近期高點1795美元回落至今已有超過10%跌幅。新加坡大華黃金及綜合基金經理人亞達耶(Robert Adair)表示，若由技術面及黃金整體基本面分析，金價於每盎司1500美元處有穩健支撐，不至於深度跌破每盎司1500美元的價位。

跌至1200美元 機率較低

不過，若每盎司1500美元的支撐跌破，下一個支撐區將會是1400美元。新加坡大華銀投顧提出，黃金跌至每盎司1200美元的機率較低。

黃金供給面來看，亞達耶表示，1175美元為金礦商營運損益兩平的平均成本，若金價低於每盎司1200美元，主要黃金產業營運將受損，因此每盎司1200美元為黃金長期的獲利支撐區。