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篇名: 外資看明年台股
作者: 周茂	日期: 2012.12.05　　天氣: 　心情:

台股拉出「連10漲」，創下今年最長連續上漲天數紀錄，外資同步「連5買」，今年累計買超台股1,029億元、突破千億元水準。包括瑞銀、花旗環球、高盛、瑞信、巴克萊及德意志等6家外資券商，陸續出具明年台股展望，搶在耶誕假期前布局台股。外資即將在中旬之後，進入耶誕節的連續假期，近期紛出台股報告，不約而同看好台股。瑞銀、花旗環球預估明年台股上看8,200點，高盛、瑞信及巴克萊給予的目標指數都是8,000點整數，德意志則預估明年目標指數達7,960點。
不過，值得注意的是，外資雖然偏多明年台股，但目標價指數仍未超過8,500點。誠如美林證券台股策略分析師胡傳祥的觀點，台股8,500點的「證所稅天花板」並不容易突破。
花旗環球證券台股研究主管谷月涵指出，台股明年上看8,200點，主要是今年台灣企業獲利已觸底，明年企業獲利年增率可望逾三成，後年預估將逾一成，點名看好台積、鴻海、兆豐金、第一金、瑞儀、神隆、頎邦。
瑞銀證券台股研究部主管董成康表示，台股明年將由電子上游、下游、中概等三族群，依序輪動。上游半導體在明年首季成為主軸，接著是電子下游，下半年則看中概表現。
高盛證券亞太策略分析師劉進勁指出，全球經濟成長率正逐步復甦，台灣經濟明年也將有較佳表現，目前外資資金仍持續回補。
高盛證券指出，在明年全球景氣復甦支撐下，台股明年將上演「有感行情」，上半年可聚焦於獲利成長題材，下半年則可偏重受惠兩岸政策族群。瑞信證券認為，台灣近期的經濟數據顯示「最壞時刻已經過去」，在樂觀氣氛下，可望吸引散戶陸續進場，帶動台股回溫。
巴克萊證券上周展開香港及新加坡的投資人巡迴之旅，主要是聚焦在台股的操作策略，建議投資人增加台股的持股部位及beta值，在巴克萊的投資組合中，也新增加F-TPK (3673) 及景碩 (3189) 兩檔組合，並下修台積電 (2330) 及矽品 (2325) 的權重，主要是獲利了結套出現金。維持2013年台股目標價8000點不變！美商高盛證券發佈台灣股市展望報告，在全球GDP成長率復甦力道推升下，台股明年可望有較佳的表現，投資策略仍為「中立」，但評等給予「減碼」，未來12個月指數高點預估值則為8,000點。對各產業的投資建議，認為明年科技股表現會優於非科技股，「加碼」科技股，至於金融股建議「中立」，而原物料和工業則維持「減碼」。

選股喊「買進」大立光 (3008) 目標價960元，台積電 (2330) 目標價112元。「賣出」新光金 (2888) 目標價6.4元，南亞 (1303) 目標價38元，裕民 (2606) 目標價23.8元。

至於科技股及兩岸題材菁英股則有15檔。高盛指出在明年全球景氣復甦支撐下，預估台股明年將上演明顯而有感的行情，明年上半年聚焦在獲利成長題材而下半年則是偏重受惠兩岸政策的個股。高盛估明年台灣的經濟成長率為3.5%，而2014~2016年可望進一步攀升到4%；至於出口年增則可望由今年的-0.6%上升到明年的3.7%，企業獲利年增明年為22%，後年估為16%。

在科技股方面，高盛偏愛R&D支出高於產業均值且獲利穩健的個股，高盛遴選出的科技菁英股包括:台積電 (2330) 、聯發科 (2454) 、台達電 (2308) 、F-晨星 (3697) 、大立光 (3008) 、聯詠 (3034) 、研華 (2395) 、景碩 (3189) 、旺宏 (2337) 、立錡 (6286) 等。上述公司平均R&D／營收比為:7%,18%、5%、14%、6%、11%、9%、5%、12%及11%。在兩岸題材個股方面，高盛證對明年中國景氣寄予厚望，首選菁英股包括潤泰全 (2915) 、裕隆 (2201) 、台橡 (2103) 、遠東新 (1402) 和長榮 (2603) 等。
巴克萊證指出，此次的巡迴發現大部份投資人對台股仍維持「減碼」，且對政府在7000點喊進的干預措施有所疑慮，多數投資人擔憂政府的干預何時結束，才會讓台股回歸基本面。
此外，投資人對台灣的非科技和內需股展望偏保守，至於金融股也偏負向評價，但巴克萊的操作上則建議「逆勢而為」，建議增加非科技和內需和金融持股。
非科技股中，多數投資人對石化和資產的買進時點相當關注，尤其是不少投資人認同台灣的資產價值長期向上，但不敢確定現在是否為恰當的進場時點。
巴克萊認為，2013年在美國經濟復及中國持穩下，台灣出口可望轉佳，而政策也有加溫跡象，因而維持台股2013年台股目標價8000點不變！在投資組合中，新增加F-TPK (3673) 及景碩 (3189) 兩檔組合，增加權重分別為4%及2%，看好F-TPK來自於蘋果的潛在訂單，以及景碩來自蘋果及聯發科竹訂單，下修台積電 (2330) 及矽品 (2325) 的權重，分別由6%下降到4%以及10%下修到6%。
巴克萊的投資組合共21檔，半導體及設備6檔台積電 (2330) 、聯發科 (2454) 、矽品 (2325) 、漢微科 (3658) 、F-TPK (3673) 、景碩 (3189) ；硬體及設備6檔大立光 (3008) 、光寶科 (2301) 、台達電 (2308) 、新普 (6121) 、聯強 (2347) 、鴻準 (2354) ；通訊股遠傳 (4904) ；金融股3檔兆豐金 (2886) 、玉山金 (2884) 、國泰金 (2882) ；其他5檔正新 (2105) 、華固 (2548) 、台肥 (1722) 、統一 (1216) 、中碳 (1723) 等。

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