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篇名: 外資擁抱CCL三雄
作者: 周茂	日期: 2020.01.09　　天氣: 　心情:

統一投顧研究部主管廖婉婷指出，華為、中興5G基地台PCB供應商完成標案，農曆年後新一波建置需求將再起，銅箔基板（CCL）族群布局時間已到，最青睞聯茂（6213）、台光電（2383）；里昂、高盛證券則相繼調升台燿（6274）財務預期，三雄各擁山頭。

台股近期面臨總統大選、美伊衝突、華為砍單疑雲等多重因素侵擾，多頭氣勢大受打擊，部分留在場內且較積極的資金亦改變布局策略，開始將眼光放長，專注在獲利品質較佳與成長性較完整的個股，且拒絕追高。目前處於產業傳統淡季的CCL族群，股價休整一段時間後，此時討論度開始加溫。

廖婉婷認為，雖然目前整體產業位處淡季時節，受惠5G世代來臨推動基地台與智慧機PCB需求高成長，以及電子產品傳輸升級、資料中心建置熱度強等因素，研判2019年第四季至2020年第一季台系CCL族群營收將呈現高度年成長，並將延續至2020年全年。

統一投顧認為，CCL族群股價短期僅是反應營運淡季狀態，隨農曆年後下游客戶端重新啟動庫存拉貨需求，營運將回溫。考量CCL族群股價已反應淡季修正，創造出加碼買進的好時機，首選聯茂、台光電，推測合理股價估值為163與155元。

聯茂2020年營運成長主軸，持續圍繞在基地台與電信設備產品，統一投顧預期，大陸與全球2020年將有60～70萬座與200萬座以上5G基地台建置，較2019年成長四倍以上，聯茂維持既有兩大陸系電信設備商訂單外，歐系電信設備商已於2019年底小量出貨，韓系電信設備商也有望於2020年出貨，聯茂營運將隨之成長。

里昂與高盛證券最新則接連調高台燿合理股價至155與160元。里昂證券指出，台燿受惠華為5G基地台訂單復甦進度優於預期，加上在大陸其他電信商市占比重提升，帶動2019年11、12月營收穩步增長。此外，儘管在高端人工智慧（AI）伺服器出貨成長沒有明顯突破，然雲端伺服器的需求自從2018年底產能延長去化以來，也終於見到一些復甦跡象。

高盛證券則指出，經過長時間等待資料中心需求回溫，研判2019年第四季就是台燿營收的拐點，未來6～9個月，資料中心將成為台燿營收驅動引擎。

標籤: 投資理財

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