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篇名: 5G物聯網AI 花旗力挺
作者: 周茂	日期: 2018.11.21　　天氣: 　心情:

美國半導體股重挫，引發台股昨（20）日大跌，外資花旗環球證券逆勢出具報告，表示這波半導體修正不會導致大規模崩跌，最快明年中景氣疑慮解除，並力薦5G、物聯網、AI三大中長線題材。

花旗環球由半導體分析師徐振志發布九頁的大中華半導體報告，指出全球半導體業已進入調整循環，不過有別於各大機構示警，花旗表示有正向訊號顯示這波調整將集中在庫存去化，而非全面衰退，因此沒有系統性修正風險，投資人無須過度悲觀。

徐振志表示，根據花旗統計，半導體無晶圓、IDM廠庫存天數偏高，但與先前比較，呈現下滑趨勢。第3季無晶圓廠平均庫存天數69天，略高於歷史高點的67天，IDM廠達到103天，創下歷史次高（新高為第2季），與前一季相比，則分別減少三天和四天。

徐振志指出，這項訊號顯示，半導體庫存啟動溫和去化，在廠商警覺意識提高下，研判第4季還會進一步修正，之後庫存將逐步恢復正常。

事實上，台積電先前釋出展望，評估約需一到兩季調整庫存，便暗示這波修正沒有系統性風險。另一方面，IDM廠庫存看來很高，花旗認為，英特爾基於CPU缺貨，積極拉高庫存，相關影響也被忽視，因此風險沒有想像那麼糟；預期明年第2季，半導體業重返庫存回補。

花旗表示，投資人避開逆風，可採「以長護短」策略，瞄準5G、物聯網及AI三大題材，並預期ABF載板族群同時受惠三個趨勢。主因ABF載板廠過去五年少見擴產，AI運算和5G建設將耗費大量產能，明年供應鏈可能再啟漲價；相關包括欣興（3037）、景碩及南電，都是主要受惠者。
花旗也看好智慧機升級，帶動COF封裝需求續增，首選聯詠、頎邦。其他被點名趨勢個股，還有世界、健鼎、台郡及力成。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻認為，這波半導體庫存約需二季的調整時間。目前摩根士丹利對台股科技股評等中立，建議同步增持非科技股

標籤: 投資理財

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