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篇名: 破解內資看大做小手法
作者: 周茂	日期: 2017.11.25　　天氣: 　心情:

當內資主導台股的操盤手法更加多樣化，投資人應儘早知悉，否則被主力大戶玩弄於股掌。與外資不一樣，內資通常「看大做小」，同一類股、族群最高價或最好EPS指標股，外資出具研究報告就大致是買進這檔股票。例如光學鏡頭的龍頭是大立光(3008)，外資「看大做大」這幾年重兵就壓在大立光上，鮮少布局沒EPS的二線鏡頭。

內資選股不會背離市場主流，基本面欠佳的產業不可能孤軍深入。但在市場看好的產業族群，卻是「看大做小」大股留給外資，自己鎖定小股。

上次萬點例子
講個「看大做小」的瘋狂例子。1990年台股締造12682點的過程，金融股是最大主流，當時外資尚未開放，正規的內資法人都是介入大股的國壽、三商銀，果然也都飆上千元。可是那一波最可怕飆股是小股的台東企銀(東企)，從20元漲到600元，一口氣飆30倍。我有位膽子大的朋友聽主力消息大買東企上百張，賺得不亦樂乎。有天想放那多錢有空搭飛機去台東看東企廬山真面目，去了嚇一跳，以台北的角度看東企總部簡直是舊公寓，根本不值600元，回來趕快賣掉股票。後來熱錢派對結束，東企跌回起漲點。這個誇張案例告訴我們，內資主力「看大做小」，但來到不合理價位記得要溜。

漢磊、嘉晶
今年一路缺貨的矽晶圓、被動元件、Mosfet都是市場選股主流，內資仍會落在這些族群。但「看大做小」，矽晶圓的大股是環球晶(6488)，可是今年已漲290％，目前價位高達400元。矽晶圓相關的磊晶，嘉晶(3016)、漢磊(3707)目前價位35~28元，是環球晶的1/10以下。當然基本面不是這樣看，環球晶今年EPS估12元，但嘉晶估0.7元，漢磊估計仍是虧損0.7元。

禾伸堂
被動元件的ML CC今年連漲4波，龍頭國巨(2327)EPS估14元，本益比21倍，刷新減資後天價301元。禾伸堂(3026)今年EPS估5元，本益比16倍。就本益比兩檔差不大，但國巨300元是禾伸堂3倍有餘。國巨為何今年EPS這麼多？

產品漲價是主因，但提醒投資人一年漲四次有可能把明年產品漲價「預支」完了。再來國巨近4年減資使資本額從220億元減到51億元，與MLCC第二大廠商華新科(2492)的48億元已接近，明年故技重施再減資的空間有限了。

標籤: 投資理財

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