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篇名: 四黑天鵝來亂明年不妙
作者: 周茂	日期: 2016.11.26　　天氣: 　心情:

台灣經濟研究院公布10月景氣動向調查，製造業及服務業營業測驗點雙雙上升，其中服務業大幅走揚2.92點，為連續3個月向上。台經院認為，後續全球經濟情勢應留意「脫、貿、利、政」4隻黑天鵝，甚至可說是4隻黑鴨子。

台經院10月營業氣候測驗點經模型試算後，製造業對當月及未來半年景氣看法測驗點為98.08點，較9月的97.43點增加0.65點；服務業為89.94點，較9月的87.02點增加2.92點；但營建業則從9月的87.53點，下滑1.35點至86.18點。

台經院副院長邱俊榮表示，觀察近期美、歐、日、大陸等第3季經濟成長率表現，顯示復甦雖緩慢卻穩健，有利全球經濟情勢走穩，也帶動國內10月出口成長創今年新高，推升製造業及服務業對未來的預期，僅營建業看法續偏保守。但明年除川普就任美國總統，還有諸多變數存在，過去罕見且重大事件都形容是黑天鵝，以後應該改叫黑鴨子更實際，因為天鵝很少見，鴨子常常可看到，代表重大事件出現頻率有愈來愈頻繁的趨勢。

台經院景氣預測中心主任孫明德進一步說明，包括台灣及全球接下來都要留意「脫、貿、利、政」4隻黑天鵝，首先就是英國「脫」歐，日前宣布明年啟動程序，屆時對國際金融市場影響將又深又遠，大幅震盪難避免；其次川普上任後恐形成「貿」易障礙，對墨西哥、大陸等實施關稅制裁，大陸表態反擊，大國間貿易障礙，「大象打架，小國家要小心不要被踩到」。

再者12月美國聯準會（Fed）調升「利」率已成共識，但更應關注明年加速升息訊號，在次數及幅度都應深入觀察分析；最後是「政」治情勢變動，義大利憲法公投12月初登場，及德國、法國、南韓等大選，政治情勢不安程度升高。

孫明德並示警，台灣今年經濟成長率「保1」機會大，但明、後年還是不樂觀，基本上會呈現L型且尾巴拖很長，「未來應該還有很多的黑天鵝」。就目前事件還在熱頭上的復興航空案為例，如果陸客團不來沒改善，且全球貿易仍不振，與國際貿易關係密切的海運，及載客（陸客）大減的中小型航空業，都會受到相當大影響！他提醒金融業，明後年景氣仍不看好，不止航運，一些高資本行業，恐怕都應提防未爆彈！

孫明德比喻說，長期以來台灣依靠電子、原物料、設備等三大巨輪轉動出口，現在只剩電子這輪還有動能，其它兩輪狀況都很糟，例如近期日圓重貶，機械設備產業表現只能用「慘」字形容。

(工商時報)

標籤: 投資理財

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