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篇名: 傻瓜投資術
作者: 周茂	日期: 2011.09.06　　天氣: 　心情:

八月全球股災肆虐，台股一度重挫一千五百點，投資專家認為，想獲得穩定報酬，又不想承受股價大幅波動的投資人，不妨從台灣五十成分股中挑選，買進後長抱的「傻瓜投資術」，中長期平均報酬率往往都會打敗定存，還能粉碎「十個散戶九個賠」的宿命。
據統計，近五年來台灣五十成分股中，以五年均價計算出平均現金殖利率逾三％的超過三十檔，相當於定存利率的二倍以上。其中，遠傳、台灣大平均殖利率達七％分居一、二名，殖利率在六％以上的則有台化、光寶科、仁寶、台塑、廣達、中華電、南亞、中鋼等九檔，台股市值最大的台積電五年平均殖利率也接近五％。
法人分析，以遠傳為例，近五年現金股利分別為三塊一、三塊一、二塊八、二塊八、二塊五，而遠傳五年線（五年平均成本）位置為四十元左右，代表近五年買進遠傳後參與除息，平均都能獲得約七％的現金殖利率報酬。
而上周五遠傳收盤價四十六元，還高於五年線，代表遠傳每年除息之後都能夠填息。這代表在五年前買進遠傳後，不再做任何進出的「傻瓜投資術」下，每年有約三塊現金股利入袋，而且還有逾五元價差可賺。
不過也有例外狀況，ＩＣ設計龍頭聯發科近五年累計配了近百元現金股利，惟近五年平均價格為四○七元，上周五收盤價則是二九三．五元，等於拿了股息、賠了價差。
法人指出，二者相抵之下，五年前買進聯發科的「傻瓜投資人」目前約是小幅虧損約五％，不過若加上聯發科比重不高的配股來看，投資人並無虧損。況且和其他股價動輒腰斬、又無穩定現金股利的公司相較，近一年多來股價面臨大幅修正的聯發科，長期來看仍是相對穩健的投資。
相較於現在銀行定存利率仍維持一％多的偏低水準，台股的現金股息殖利率相對具有吸引力。法人指出，股價波動度低、每年多有穩定配息的大型權值股，應是穩健型股票投資人的長線投資首選標的。
對投資人而言，參與除權息，會拿到股子或現金股利，但因為持股加股利的總市值不變，因此拿到股利後，股價也會「縮水」。所以投資人參與除權息，是要等到股價「填權填息」時，才算真正賺到股利。
由於目前定存利率低，一般個股現金殖利率在四、五％以上，就算是「高殖利率股」，不過這樣的殖利率只要一天一根跌停板就會完全被吃掉，因此法人對於高殖利率題材股，偏好像中華電、台積電這類股價波動較小、獲利與配息穩健、且具產業龍頭地位的大型股。
摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，高股利概念族群一般都被市場定位為防禦型類股，在選擇上應注留過去現金股息配發率，可選擇過去現金股息配發率都能維持在六至七成的公司。其次是產業趨勢相對穩定，若成長性趨緩，則應尋找相對受景氣影響較小的，例如電信產業等。
此外，法人建議可挑選中大型公司，由於面對景氣的調整過程中，龍頭公司較有能力抵禦景氣，公司的經營穩定度、體質會相對好，且股價的流動性較佳與波動度較低。
法人指出，若投資人擔心台灣五十權值股中，還是可能選到產業遭遇重大變化、造成股價波動變大的標的，像是近一年來部分ＰＣ相關的權值股。那麼投資人可直接選擇台灣五十ＥＴＦ，等於直接投資台灣前五十大權值股，避開「選股」上的不確定性，同時也有穩定的股息可領。

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