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篇名: 股票基金慘黃金債券基金夯
作者: 周茂	日期: 2011.09.02　　天氣: 　心情:

八月份全球股市歷經股災的洗禮，美債降評掀起的波濤淹沒投資人信心，各國股市都跌翻天，造成海外基金績效慘跌，國內核備1006檔海外股票、債券型基金，八月份平均下跌7.88%。又以股票型基金跌最慘，平均跌幅達到一成，東歐股票型基金績效敬陪末座跌幅16.8%。債券型基金只有歐債、美債和全球債三大類型是正報酬，其餘都是下跌，跌最重的是歐洲高收益債基金，單月跌幅高達5.34%，幾乎是股票型基金的跌幅了。
八月份是投資人傷心的一個月，股災造成資產大縮水。根據理柏的統計資料，八月份海外基金股債均下跌，且跌幅都不小，761檔海外股票型基金八月份平均跌幅達10.24%，東歐以及韓國股票型基金單月大跌16%以上，績效表現最差。
台灣、中國、大中華基金命運相連，八月份跌幅都是一成一。最抗跌的是美股基金，八月份下跌7.81%，釀起股災的美國反倒最不受股災影響！而今年以來表現很差的拉美基金，似乎有些跌無可跌的味道，八月份平均跌8.49%，頗為抗跌。
債券型基金一向被視為安全的資金避風港，但是這一回沒能逃過股災考驗，海外債券型基金八月份平均下跌0.72%；歐洲高收益債、美國高收益債跌最慘，都有5%以上跌幅。國人喜愛的新興市場債也挺不住，八月下跌0.28%。表現最好的反而是歐債和美債，歐債基金八月份逆勢上漲2.02%，美債基金也有0.89%的漲幅。
引發股災的美國市場，最後卻最抗跌，不管股票型基金或是債券型基金，績效都優於其他市場，這應該會讓許多荷包大失血的投資人傻眼。
富蘭克林證券投顧指出，反應歐美債務問題，金價頻創歷史新高，一度攀抵每盎斯1,900美元，激勵黃金及貴金屬股票型基金月線平均漲升3.51%，成為8月股票型基金中難得的「不倒翁」。至於具有獲利與股息穩定的公用事業，也扮演市場震盪中避風港角色。
生技產業型基金主要受到生技製藥商Dendreon月線暴跌近七成，拖累相關類型基金績效。其他類股基金則受到經濟衰退擔憂又起的利空，出現程度不一的修正，平均跌幅在10.56%到14.9%間。
豐黃金及礦業基金經理人蕭若梅表示，金礦公司持續獲利，讓黃金類股表現較其他類股強勁許多。若市場信心回穩，黃金類股有追上金價走勢的潛力。不過，摩根富林明資源活力股票基金經理人田克杰認為，黃金市場的資金效應顯然大於實質需求，根據GFMS分析，過去十年，黃金投資需求就大幅成長800%至1,333噸，顯示金價已被投資面主導，短線波動將擴大。
田克杰建議投資人，若看好商品市場，不妨選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金。
黃金近期雖漲多回檔，但8月以來相關基金仍表現優異，摩根富林明資源活力股票基金經理人田克杰表示，目前只要國際情勢稍有風吹草動，規避風險浪潮興起，黃金就成了避險資金的最佳去處，推動金價始終維持高檔震盪格局，也成為8月股災中表現較佳的產業。
滙豐黃金及礦業股票基金經理人蕭若梅表示，雖然黃金礦業類股股票同樣受全球股市賣壓衝擊，今年來波段漲勢不如現貨，不過，黃金企業股票因為有財報及旺季利多支撐，跌勢相對較輕甚至走揚。蕭若梅指出，美國增加債務上限，顯示美國將繼續印鈔票，黃金更顯保值。
債市也是8月表現較佳的資產。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥指出，在歐美經濟數據頻頻讓市場失望之際，其實也創造了債券的優異投資環境。包含預期經濟成長率較低、通膨疑慮減緩，加上資本市場將維持較寬鬆的狀況，都是債市後續能夠持續走揚的因素。
王銘祥認為，目前市場投資氣氛保守，投資人可增持部分體質較佳的政府公債及信用債券比重，例如投資等級公司債及新興市場債券部位，降低高收益債比重，以因應短線市場波動。
摩根富林明亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，僅管現階段成熟國家債市仍受避險資金追捧，但其經濟展望並不理想。
去年成熟國家債券占GDP比重高達97%，財政體質有待商榷；反觀新興經濟體債券占GDP比重不到四成，新興亞洲國家短債占外匯存底比例尚不到三成，孰優孰劣相當明顯。從債信評等來看，目前歐美平均債信等級雖仍高於新興債，但評級變化卻是往下，今年來更愈演愈烈，且均是長期結構性問題，相對於新興債及亞債信評等級趨勢向上，此消彼長態勢立見。

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