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篇名: 麥格理Q1台股策略報告
作者: 周茂	日期: 2015.01.24　　天氣: 　心情:

麥格里證券出具最新台股策略報告，今年台股布局偏好科技上游以及具出口導向的傳產族群。驅動族群的有利因素包括：1.美國的經濟復甦。2.強勢美元。而逆風因子則是PC換機潮已過，科技產品缺乏「全壘打」(home run)商品，蘋果供應鏈恐將面臨平均單價以及毛利率壓力升高，至於油價及中國經濟的放緩則是潛在的關鍵性變動因子。因此，麥格里將2015年的選股核心轉移到具出口導向的傳產族群如紡織和石化，以及利基型科技如航太和電商，和電子上游的半導體代工及封測等；對於下游的科技產業持保守態度。

麥格里的首選名單包括：台積電 (2330) 、聯詠 (3034) 、聯發科 (2454) 、華碩 (2357) 、可成 (2474) 、F-鎧勝 (5264) 、大立光 (3008) 、精華 (1565) 、台達電 (2308) 、F-TPK (3673) 、上銀 (2049) 、漢翔 (2634) 、儒鴻 (1476) 、台塑化 (6505) 、長榮航 (2618) 、網家 (8044) 、國泰金 (2882) 、玉山金 (2884) 、全家 (5903) 、橋椿 (2062) 、中鋼 (2002) 等21檔。
麥格里指出，台股加權指數目前的股價淨值比約在1.7倍，本益比約15.1倍，約是14年(2001年起)來的中間位置，而科技股和非科技股也各自在歷史均值的中點。就資金的變化來分析，去年全年外資淨買超台股約新台幣3196億元，但同期間內資卻是淨賣超約395億元；但2015年初至今，外資轉賣台股累計達新台幣169億元，內資反而是買超台股11億元。
在雙率方面，麥格里認為，央行是否升息仍將受到市場的爭辯，然而匯價的趨勢已經愈來愈明顯，去年新台幣兌美元已貶值了5%，而在之前的6年(2007-2013)新台幣兌美元是升值約10%，造成新台幣貶值的主要因素當然是美元強升，美國的經濟復甦和預期升息，支撐了這波的強勢美元。
除了新台幣貶值有利台灣出口，並支撐經濟成長外，麥格里證券也進一步指出，自2007年以來，新台幣兌韓元升值了23%，讓台灣的科技業處於較劣勢的情境，但去年4Q以來至今，偏弱的新台幣走勢，讓科技業重獲喘息。
而根據央行的資料顯示，1998年至今，新台幣匯價大致在28~35元間波動，近16年來，新台幣匯價最高是在2011年5月的28.814元，而最低匯價是在2002年1月的35.022元。

標籤: 投資理財

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